晚報| 美股再度大跌！明天考驗A股的韌性！勝宏科技炸裂的一季報！3月10日影響市場重磅消息匯總

内容摘要：　收盤總結滬指縮量下跌0.19%、創業板指跌0.25%概念股持續活躍。市場午後弱勢震蕩，三大指數仍小幅下跌。截至收盤，上證指數跌0.19%，深證成指跌0.17%，創業板指跌0.25%。全市個股漲多跌少，

收盤總結

滬指Ń02;量下跌0.19%、創業板指跌0.25% 概念股持續活躍。市場午後弱勢震蕩，三大指數仍小幅下跌。截至收盤，上證指數跌0.19%，深證成指跌0.17%，創業板指跌0.25%。全市個股漲多跌少，全市上漲個股近3300隻；全市全天成交1.51萬億元，較上一日Ń02;量成交3126億元，內資027;力資金淨賣出268.6億元。

盤麵上，午後市場熱點較為雜亂，資金回流醫藥方向避險。AI醫0274;概念股全天強勢，醫藥商業、民營醫院、減肥藥等逆勢活躍，、、老百姓、漲停；機器人概念股反複活躍，、等多股漲停；小金屬、028;炭、有色等周期股一度衝高，、封板；培育鑽石概念震蕩走高，、漲停；半導體芯片股探底回升，漲超10%，漲近4%；固態電池、光0239;等新!021;源賽道表現亮眼，、封板。此外，基建、光刻機、零售等板â02;均表現亮眼。

跌幅方麵，AI方向再度遭遇整ĩ02;，算力、國資雲概念股陷入分歧，觸及跌停；ERP、Sora、智譜AI等應用方向集體下行，跌停；AI智!021;體概念持續調整，大跌超10%，一度觸及跌停；保險、券商、銀行等大金融板â02; 027; 027;飄綠，華為產業鏈、托育服務、數據安全等板â02;均走弱。

消息麵上，1、機器人利好不斷！①“稚暉君”智元機器人發布首個通用具身基座大模型GO-1，公司已與階躍星辰合作，將多模態!021;力賦!021;至機器人②小米機器人團隊宣布CyberOne正分階段落地亦莊產線，計劃於3-4月公示量產進展③國家機器人創新中心與華為開展具身智!021;領域合作交流；2、華為正式組建醫0274;衛生軍團，將重點構建AI輔助診斷解決方案體係；3、近期鈷、鍶等小金屬頻頻傳來漲價消息；4、高盛唱多中國：中國股市正迎來“史上最強開局”，這一次不一樣！

一、市場消息匯總

1、滬指Ń02;量下跌0.19%、創業板指跌0.25% 機器人概念股持續活躍

市場午後弱勢震蕩，三大指數仍小幅下跌。截至收盤，上證指數跌0.19%，深證成指跌0.17%，創業板指跌0.25%。全市個股漲多跌少，全市上漲個股近3300隻；全市全天成交1.51萬億元，較上一日縮量成交3126億元，內資主力資金淨賣出268.6億元。盤麵上，午後市場熱點較為雜亂，資金回流醫藥方向避險。AI醫療概念股全天強勢，醫藥商業、民營醫院、減肥藥等逆勢活躍，塞力醫療、潤達醫療、老百姓、人民同泰漲停；機器人概念股反複活躍，襄陽軸承、沈陽機床等多股漲停；小金屬、煤炭、有色等周期股一度衝高，高能環境、東方鋯業封板；培育鑽石概念震蕩走高，黃河旋風、國機精工漲停；半導體芯片股探底回升，和林微納漲超10%，寒武紀漲近4%；固態電池、光伏等新能源賽道表現亮眼，中科雲網、海優新材封板。此外，基建、光刻機、零售等板塊均表現亮眼。跌幅方麵，AI方向再度遭遇整理，算力、國資雲概念股陷入分歧，海南華鐵觸及跌停；ERP、Sora、智譜AI等應用方向集體下行，雲鼎科技跌停；AI智能體概念持續調整，賽意信息大跌超10%，泛微網絡一度觸及跌停；保險、券商、銀行等大金融板塊紛紛飄綠，華為產業鏈、托育服務、數據安全等板塊均走弱。消息麵上，1、機器人利好不斷！①“稚暉君”智元機器人發布首個通用具身基座大模型GO-1，公司已與階躍星辰合作，將多模態!021;力賦!021;至機器人②小米機器人團隊宣布CyberOne正分階段落地亦莊產線，計劃於3-4月公示量產進展③國家機器人創新中心與華為開展具身智!021;領域合作交流；2、華為正式組建醫0274;衛生軍團，將重點構建AI輔助診斷解決方案體係；3、近期鈷、鍶等小金屬頻頻傳來漲價消息；4、高盛唱多中國：中國股市正迎來“史上最強開局”，這一次不一樣！

評：A股收盤後，南向資金0219;狂抄底港股，單日淨$023;入超過240億。說明資金認可中國資產牛市，根本不懼港股調整，越跌越$023;！這幾年，南下資金累計淨$023;入港股4萬億，這是要搶奪定價Ē02;啊。如果這4萬億全$023;A股，上證指數現在起碼4500點É02;吧。明天是港股的分水嶺，應該反彈É02;。A股現在是跟屁Ŝ02;，明天也應該跟著漲一漲É02;。

2、美國政府考慮禁止DeepSeek在美國政府設備上使用
0240;

外交部：反對泛化“國家安全”概念 將經貿和科技問題政治化路透社當地時間3月7日引述知情人士稱，出於所謂“國家安全”考慮，美國特朗普政府正在考慮禁止中國0225;業深度求索（DeepSeek）的人工智!021;（AI）工具在美國政府設備上使用。在3月10日舉行的中國外交部例行記者會上，外交部發言人毛寧在回應外媒記者“中方對此有何回應”的提問時表示，我們一貫反對泛化“國家安全”概念，將經貿和科技問題政治化，我們也將堅定維護中國0225;業的合法Ē02;益。（環球網）

評：美國政府考慮禁止DeepSeek在美國政府設備上使用 外交部回應。特朗普又搞事É02;，正在考慮封禁DeepSeek！這個夠狠的，DeepSeek是全世028;開源的並免$027;，美國的Open AI高端版每個月收取用戶2萬美金，現在免$027;的不要？美國大模型收$027;這條路隻會越走越窄的。

這對DS概念其實是利好，本來雞血快打完É02;，又來É02;重大的催化。DeepSeek一旦被禁，待遇堪比當年的華為；說明真的讓美國巨頭害怕，實力不是蓋的！

這些年，美國對我們科技的圍剿，沒有把我們打倒，反而是殺出一條血路É02;。總之，DS板â02;、算力應該是走趨勢，行情並沒有結束。

3、國家機器人創新中心與華為開展具身智!021;領域合作交流

華為沈陽總經ĩ02;朱新誌一行近日到訪國家機器人創新中心。國家機器人創新中心總經ĩ02;孫023;濤介紹É02;中心在機器人產業大腦方向的布局以及基於產業大腦開展的工業、服務機器人研製的工作進展；朱新誌介紹É02;華為在基礎大模型軟0214;、硬0214;及開發平台等方麵的優勢，以及在人形機器人講解、柔性自動化精密裝配、物流分揀碼垛等具身智!021;場景下的工作基礎。隨後，雙方圍繞具身智!021;大模型與機器人技術融合、共建具身智!021;公共服務平台等內容展開深入交流。最後，沈陽市科技局高新處處長曹宇表示希望雙方進一步加強合作，為沈陽市機器人產業發展做出Ũ02;獻。（財聯社）

4、外交部：無論美方如何包裝都掩蓋不É02;對華遏製打壓的0225;圖

外交部發言人毛寧3月10日027;持例行記者會。有記者提問，美國財長貝森特多次表態稱中國經濟過度依賴出口，美國尋求公平對等的貿易。中方對此有何評論？毛寧表示，今年兩會政府工作報告明確提到，內需對中國經濟增長Ũ02;獻率近70%，並把“全方位擴大國內需求”作為今年十個方麵工作0219;務中的第一條，強調要全方位擴大國內需求，使內需成為拉動經濟增長的027;動力和穩定錨。中美貿易現狀是市場作用的結果，受到兩國經濟結構、貿易政策、美元貨幣地位等多種因素影響。中方從不刻意追求順差。事實上，美方從中美貿易中獲利豐Ö02;。在華美國0225;業的出口被計入中方順差，中國對美出口質優價廉的產品提高É02;美民眾實際購$023;力，為美國運輸、批發、零售和電商行業創造大量就業。同時，美在服務貿易中也保持著巨額順差。中美經貿合作的本質是互利共贏。如果僅是一方受益，一方“吃虧”，不可!021;走到今天。整天把“吃虧”掛嘴上，追求絕對的對等貿易，違背É02;基本的經濟常識，也Ë02;0272;É02;美國0225;業和消$027;者的028;斷力。無論美方如何包裝，都掩蓋不É02;將經貿問題政治化、武器化，實施對華遏製打壓的0225;圖。美方對全世028;發起的貿易戰打É02;這麽多年，貿易逆差不降反升，去年仍高居9184億美元。關稅戰也好，貿易戰也罷，都是以損人開始，以害己告終。美方應該吸取教訓，改弦易轍。（央視新聞）

5、阿#023;千問大模型上線國家超算互聯網平台

3月10日，國家超算互聯網平台對外提供千問QwQ-32B API服務，用戶可免$027;獲得100萬Tokens。千問QwQ-32B是阿#023;通義團隊最的推ĩ02;模型，在數學、代碼及通用!021;力的多項Ē02;威評測集中，表現與“滿血版”671B的DeepSeek-R1相當。（大河財立方）

6、“中國台灣省”的稱謂表明大陸對台政策更趨強硬？外交部回應

外交部發言人毛寧3月10日027;持例行記者會。有記者提問，我們注意到，上周王毅外長在兩會外長記者會上談及台灣問題時表示，“台灣地區在聯合國的唯一稱謂就是‘中國台灣省’”。有觀點認為這表明大陸對台政策更趨強硬。請問發言人如何看待?毛寧表示，1971年聯大第2758號決議明確É02;世028;上隻有一個中國，台灣不是一個國家，台灣是中國的一部分，明確É02;中國在聯合國的席位隻有一個，中華人民共和國政府是唯一合法代表。為É02;恪守這一決議的規定，聯合國及其專門機構在提及台灣時使用的稱謂就是中國台灣省。聯合國秘書處法律事務辦公室的官方法律意見明確指出，台灣作為中國的一個省沒有獨立地位，這是聯合國的一貫立場，均有案可查。她指出，在台灣問題上，中方的立場是一貫的、明確的。我們始終堅持一個中國原則和“九二共識”，願以最大誠意盡最大努力爭取和平統一的前景。同時，中方將采取一切必要措施捍衛國家027;Ē02;和領土完整，堅決反對“台獨”分裂和外部勢力幹涉。（澎湃）

7、中國對加拿大部分征關稅 外交部：中方采取的必要反製措施

3月10日，外交部發言人毛寧027;持例行記者會。法新社記者提問，中國上周六對部分加拿大農產品征收關稅，這反映É02;中加關係的何種現狀？“中方有關部門已經就此發布É02;公告。”毛寧表示，加拿大方麵不顧中方的多次規勸，執意對部分中國進口產品采取歧視性限製措施，嚴重違反世貿組織規則，幹擾正常的貿易秩序，嚴重損害中方合法Ē02;益。中方采取必要措施予以反製完全正當，合ĩ02;合法。“我們敦促加方采取切實行動，糾正錯誤做法，為兩國0225;業開展正常貿易和合作提供公平、非歧視和預期的環境。”毛寧強調。（澎湃新聞）

8、美股持續走Ë02; 納指大跌近3% 中概股指數跌超2%

美股三大指數Ë02;開Ë02;走，截至發稿，道指跌0.84%，納指跌2.83%，標普500指數跌1.73%。大型科技股集體重挫，特斯拉跌超8%，股價較最高點腰028;；維諦技術跌超6%，阿斯麥跌超5%，蘋果、穀歌跌近4%，英偉達跌超3%。熱門中概股走Ë02;，納斯達克中國金龍指數跌現跌2.48%，金山雲跌超5%，拚多多、京東、阿#023;巴巴跌超3%。

評：今Ć02;美股跌的夠狠，納斯達克重挫3%。特斯拉跌近9%，英偉達、蘋果、穀歌跌超4%，跌幅最少的微軟也跌超2%！

美股的七姐妹，當021;又多風光，現在就有多落魄，出來混總歸要還的。這告訴我們，沒有永遠漲的股市，也沒有永遠跌的股市。

當然，說美股完蛋É02;還為時尚早。現在老美還沒開始救市，特朗普還天天釋放利空，更像是在“內訌”。

總之，他強0219;他強，清風拂山崗；他橫由他橫，明月照大江。我們現在最大的機會，就是趁著美股的混亂，吸引資金到中國資產，尤其到A股市場來！

9、相關人員：“小米人形機器人Cyberone即將量產”消息不實

有消息稱，小米機器人CyberOne正分階段落地亦莊產線，並計劃於3-4月公示量產進展，4-5月開放參觀，下半年做PR宣發。記者從小米相關人員處獲悉，前述消息不屬實。（財聯社）

10、：一季度淨利同比預增272%-368%

勝宏科技公告，2025年第一季度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為7.8億元至9.8億元，同比增長272.12%至367.54%。公司在AI算力技術革新與數據中心升 026;浪潮中實現É02;訂單規模和盈利!021;力的'023;著提升，業績創曆史新高。

評：盤後，勝宏科技發布É02;一個炸裂的一季報預告。預計淨利潤7.8億元至9.8億元，增長幅度為2.72倍至3.68倍，這個業績確實太炸裂É02;。

要知道，去年年報全年才11億多，相當於一季度賺É02;幾乎去年全年的錢。按照線性外推25年有31.2~39.2億淨利潤，對應現在PE就10多倍！難怪股價走的%027;麽強，今天又創下曆史新高É02;。

勝宏業績的超預期，一代表著英偉達產業鏈的預期，二對AI上遊產業公司是重大利好。這個可!021;指向É02;GB200產業鏈一季度的放量，對光模â02;、銅纜、pcb、液冷等都帶來比較大的提振。

總之，明天勝宏科技的表現很值得關注，如果繼續高舉高打，AI上遊就!021;嗨起來。如果兌現或者不漲，%027;就說明真的漲不動É02;，短期要回避É02;

財經速讀

華為擎雲商用PC新品國產化率近100%

華辰芯光完成近2億元人民幣A++輪融資

蘇州市住建局推出“三Ë02;一寬”金融產品 降Ë02;購房門檻

商品及數據

1、南向資金淨$023;入超240億港元 創曆史單日最高淨$023;入紀錄

截至目前南向資金淨$023;入超240億港元，創曆史單日最高淨$023;入紀錄，其中港股通（滬）$023;入超159.40億港元，港股通（深）$023;入超80.62億港元。

2、今日農產品批發價格200指數比上周五上升0.31個點

據農業農村部監測，3月10日“農產品批發價格200指數”為119.31，比上周五上升0.31個點，“菜籃子”產品批發價格指數為120.43，比上周五上升0.37個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格為20.82元/公020;，與上周五持平；牛肉57.54元/公020;，比上周五上升0.3%；羊肉58.76元/公020;，比上周五下降0.2%；雞蛋8.54元/公020;，比上周五上升0.4%；白條雞17.41元/公020;，比上周五上升0.9%。重點監測的28種蔬菜平均價格為4.84元/公020;，比上周五上升0.6%；重點監測的6種水果平均價格為7.51元/公020;，比上周五下降0.3%。鯽魚19.57元/公020;，比上周五上升0.6%；鯉魚14.18元/公020;，比上周五上升0.5%；白鰱魚9.84元/公020;，比上周五上升0.4%；大帶魚41.63元/公020;，與上周五持平。今日，國內鮮活農產品與上周五相比價格升幅前五名的是0232;梨、青椒、洋白菜、白蘿卜和黃瓜，幅度分029;為3.1%、3.0%、2.7%、2.4%和2.3%；價格降幅前五名的是菠蘿、生菜、香蕉、蓮藕和菠菜，幅度分029;為3.1%、2.1%、2.0%、0.8%和0.5%。（農業農村部）

3、乘聯分會：2月新!021;源乘用車國內零售銷量達到68.6萬輛 同比增長79.7%

乘聯分會數據'023;示，2月新!021;源乘用車國內零售銷量達到68.6萬輛，同比增長79.7%。

4、乘聯分會：2月全國乘用車市場零售138.6萬輛 同比增長26%

乘聯分會數據'023;示，2月全國乘用車市場零售138.6萬輛，同比增長26%。

5、乘聯分會：小米汽車等品牌拉動新勢力0221;額增長

據乘聯分會，2月新!021;源車國內零售Ĝ02;透率49.5%，較去年同期Ĝ02;透率提升15個百分點。2月國內零售：自027;品牌中的新!021;源車Ĝ02;透率70%；豪華車中的新!021;源車Ĝ02;透率23%；而027;流合資品牌中的新!021;源車Ĝ02;透率僅有4%。從月度國內零售0221;額看，2月027;流自027;品牌新!021;源車零售0221;額73%，同比增加4.4個百分點；合資品牌新!021;源車0221;額2.1%，同比下降1.9個百分點；新勢力0221;額19.9%，小米汽車等品牌拉動新勢力0221;額同比增長2.6個百分點；特斯拉0221;額3.9%，同比下降4個點。

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二、利好消息匯總

公司利好

：中標10.88億項目

：子公司獲丙肝試劑注冊證

：2月雞肉銷售收入同比增73.81%

：NEP018片獲藥物臨床試驗批準

：全資子公司獲第二個開發定點通知

：獲批去氧孕烯炔雌醇片藥品注冊證書

：2024年淨利潤同比扭虧 擬10派0.6元

：注射用阿糖胞苷等藥品獲藥品注冊證書

：控股股東一致行動人擬被吸收合並

：子公司擬采購釩液流電池儲能係統

：子公司中標貨車滾動軸承聯合采購項目

：獲全資子公司項目定點

：子公司聯合中標約57.71億元工程項目

中貝通信：預中標10.88億元中國移動集采項目

：與簽署戰略合作協議

：與LGES簽訂鋰電正極材料長期供貨協議

：2024年淨利同比增長39.06%擬10派2.2元

富臨精工：控股子公司擬增資擴股引入戰投寧德時代

：2024年淨利潤同比增長34.84% 擬10派0.16元

：GZR18注射液美國Ⅱ期試驗首例給藥完成

：擬收購開科唯識43.18%股權並取得其控製權

極米科技：全資子公司收到某國內知名汽車主機廠定點

：2月銷售生豬28.14萬頭 同比增長114.97%

仙壇股份：2月雞肉產品銷售收入2.56億同比增長73.81%

2024年淨利潤同比增長246.43% 擬10派0.65元

：2024年淨利潤同比增長44.56% 擬10派1.6

：董事、總經理擬增持公司股份不低於2.03%

：董事、副總經理擬700元至1300萬增持公司股票

：擬將回購公司股份價格上調至不超過136元/股

：設立全資子公司拓展數據中心智能化管理業務

：預中標22.88億中國移動通信工程施工服務項目

：子公司尖峰藥業羅沙司他膠囊獲藥品注冊證書

神農集團：2月生豬銷售量為28.14萬頭 同比增長114.97%

：中標約2.67億匈牙利電力配電變壓器采購框架合同

：擬1.9億美元收購韓國REGEN Biotech公司85%股權

：擬購買上海富馳20.75%股權 股票3月11日起複牌

雲計算相關業務在公司整體業務結構中占比相對較小：擬投建新型矽基材料及智能噴印設備製造建設項目

：擬以持有的中外運物流40%股權向港航集團出資

籌劃購買集裝箱碼頭集團控股權等事項 股票明起停牌

勝宏科技：2025年第一季度淨利同比預增272.12%—367.54%

：擬發行股份及支付現金購買宏聯電子股權 3月10日起停牌

勝宏科技：預計2025年一季度淨利潤同比增272.12%-367.54%

打造的端側AI操作係統ArraymoAIOS與DeepSeek融合，賦能智能駕乘體驗升級

零跑汽車：2024年第四季度本公司實現了淨利潤轉正 為人民幣8000萬元

中性消息

：40萬噸有機矽項目投產

：全資子公司完成國產保健食品備案

奧普特：調整回購股份價格上限至136元/股

：擬與立方投資簽署代為培育協議

澄清：購買甘肅新石英礦的傳言不屬實

：擬受讓9.49%公司股份 股票複牌

：2月汽車銷量為2.69萬輛 同比下降9.17%

：2月銷售收入11.44億元 同比增長10.19%

：子公司首期增資及轉讓款6000萬元完成支付

江淮汽車：2月合計汽車銷量2.69萬輛 同比下降9.17%

：機器人合資公司尚在設立過程中目前未開展業務

舜宇光學科技：2月手機鏡頭出貨量9717萬 同比下降6.9%

航天機電：控股股東一致行動人擬被吸收合並 不影響公司經營和控製權

：目前未形成“DeepSeek”、“AI智能體”、“機器人”概念範圍內的營收

：擬以約3.2億元與泰國當地企業共同出資設立合力泰國公司

：不存在處於籌劃階段的包括通用機器人等的並購重組事項

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三、利空消息匯總

利空消息

：紅杉聚業擬減持公司不超1%股份

：2月生豬銷售收入同比減少79.49%

：明光天睿投資管理中心減持160萬股

：2月生豬銷售量9.73萬頭環比減少20.9%

：股東井岡山橙興擬減持公司不超2%股份

正虹科技：2月生豬銷售0.23萬頭，同比減少36.39%

：2月實現簽約金額28億元 同比下降45.06%

：2月雞苗銷售收入1.24億元，同比下降40.30%

：2月雞苗銷售收入5468.6萬元 同比下降32.84%

：部分董事、高管擬合計減持公司不超0.94%股份

益生股份：2月白羽肉雞苗銷售收入1.24億元 同比降40.3%

：捷佳係對公司控股子公司提起訴訟 涉案金額合計2.08億元

四、漲停榜複盤

明日展望：調整還沒結束

看空的論調向來是不討喜的，但也常常是最真實的，所謂忠言逆耳吧，不喜歡我也得講給你們聽。

其實這段時間我的思維歸納一下就一句話，在麵對當下行情的時候，你覺得最近賺錢是變得容易，還是變得困難了？

如果你覺得做得很舒服，那就該怎麽玩就怎麽玩；

如果這段時間你發現經常打板次日沒溢價，追高就回落，低吸後還有地下室，那說明該管住手了。

還是那句話，科技主升從2.24開始就結束了，當下都是調整過程中的一些反抽行情。

今天市場縮量調整，跌破3350後尾盤又拉起來，上漲家數居然比下跌家數還要多一點，但市場的虧錢效應卻又是比較明顯的，這裏我傾向於調整還沒結束。

超短概覽：方向太多了

上周五大跌，資金搶尾盤給市場留下了一份念想。

這種搶尾盤其實往往不是太好的事，因為如果次日沒有轉強，前一日的抄底資金就容易轉化成砸盤的力量。

經過一個周末的發酵，市場的熱點集中在小米機器人、智元機器人以及華為AI醫療這個層麵。

而上周五尾盤的搶籌資金，則是以、賽意信息、雲鼎科技為代表的AI應用（ERP軟件/智能體方向）。

這也就說明市場周一如果要修複，至少麵對機器人、智能體以及新應用細分三個方向的資金搶籌，更不要說還有每每反彈都想分一杯羹的算力股了。

而市場的局麵是非常明朗的，如果這裏要修複，這麽多方向的話必須放量修複才有效，否則就會轉變為輪動行情。

那麽從最終的結果來看，市場今天最強的方向是AI醫療，最後還是新題材戰勝了舊題材。

可Manus演化出的智能體方向上周也隻有兩天的行情（周四爆發，周五高開低走）。

這裏AI智能體今天直接修複不及預期走弱，那新起來的AI醫療就算今天漲了，明天又有多少資金接力呢？

基於這幾個邏輯的推演，今天保持定力也就不是啥難事了，更不用說算力那幾個百十億成交的大票都還在負反饋中。

這裏市場的調整期既然還沒結束，那繼續等待的價值大概率是高於積極出手。

熱門板塊：AI醫療、光伏、有色、人形機器人

AI醫療方向向來持續性都一般，次日持續性預估一般。

光伏有色作為低位輪動方向，在科技調整的時候不排除有一定持續性。

機器人板塊內部不斷輪動，交易難度較高。

賺錢效應標簽：培育鑽石、醫療信息化、激光

虧錢效應標簽：征信、AI智能體、國資雲

章盟主：淨買入6116玩賣出4861萬雲鼎科技；淨買入5496萬；（被動做T；參與AI醫療方向首板）

五、2025年是軍工大年，配置正當時，關注導彈、AI軍工等彈性方向（附股）

2025是十四五最後一年，訂單積壓很多，頂層強製性政策推動下反腐已成為非核心因素，目前導彈、軍工電子等訂單在快速釋放，軍工有望迎來β行情。核心關注彈性方向，導彈、軍工電子、水下裝備、AI+軍工。

導彈：受反腐影響最為嚴重，困境反轉彈性最大，目前導彈鏈條訂單已顯著改善。

軍工電子：行業景氣度先行指標，上一輪行情時2020Q2單季度利潤率先爆發，五年計劃維度來看目前正處於類似2020Q1位置，且軍工電子作為上遊企業牛鞭效應顯著，彈性相比下遊更大，目前訂單已經出現邊際改善。

水下裝備：水下急需補短板，UUV是攻防體係核心，是今年1-10批產放量最為核心的裝備，未來配置空間很大可類比空。

AI+軍工：AI正在變革軍工行業，Palantir已經20倍漲幅萬億市值超過洛馬等傳統軍工巨頭。中國的Palantir在哪？核心是擁有數據資源、應用場景經驗和垂直算法的公司。此外，AI賦能帶動的無人裝備也將迎來放量。

投資策略，軍工ጦƒ…展開，積極布局。

導彈：、、、。

軍工電子：、、、、。

水下裝備：。

AI+軍工：、。

六、小米機器人：推進十分積極、正處於高頻變化的訓練攻堅期（附股）

小米機器人近況更新：推進積極，訓練攻堅期

1）整體觀點：內部推進十分積極，變化非常快。預計目前純粹機器人實驗室幾十人規模、總團隊數百人

2）最新變化：當前已有20台+雙足進廠測試，一個月前則是展示輪式進廠產品

3）技術方案：關節處目前展示產品為全旋轉，正在考慮引入線性關節；靈巧手：始終堅持全自研，展示方案為空心杯+微型絲杠+腱繩，並且以該方案持續推進迭代。在研靈巧手纏滿腱繩、指尖裝載電子皮膚

4）產量目標：25年靠近百台。27年預計推進量產

5）供應鏈：類似T前期持續擴圈，送樣積極接觸，長期我們還是看好小米內部體係和消費+汽車製造供應鏈優質企業

投資建議

小米機器人鏈條：總成-國華智能（）；手部-瑞聲科技、；減速器-（具備預期差標的）；MCU-；電子皮膚-

小米車鏈：、、等

（轉自：京城投資財富）